油價再次暴跌，WTI原油又跌至50美元以下至48.85美元，布倫特原油也跌至51.46美元。

　　然而可笑的是，此次油價下跌，竟然是全球減產(chǎn)協(xié)議再度延長的結果。

　　不過，由于此次減產(chǎn)協(xié)議的延長無驚喜、無誠意、無盼頭，**終導致**油價再次恐慌性的下跌，估計OPEC和俄羅斯等國也是一臉懵逼吧!

　　在當?shù)貢r間5月25日召開的第172屆OPEC維也納會議上，OPEC同以俄羅斯為首的**外產(chǎn)油國同意將石油減產(chǎn)協(xié)議延長9個月，維持約180萬桶/日的減產(chǎn)幅度不變。在不限制伊朗、利比亞和尼日利亞產(chǎn)量的基礎上，沒有新的非OPEC產(chǎn)油國加入減產(chǎn)計劃。

　　那為何減產(chǎn)協(xié)議越搞油價越降呢?我們將從以下幾個方面進行討論!

　　預料之中：OPEC減產(chǎn)延長九月

　　之前有機構分析了此次OPEC會議的五種結果，***發(fā)現(xiàn)延長9個月的可能性相當大。所以市場早已將減產(chǎn)再延期九個月納入了油價的表現(xiàn)中。這也是導致周四油價不升反降的基礎，即延期九個月并不是意外因素。

　　正是由于減產(chǎn)協(xié)議再延期九個月實屬意料之中，市場轉而討論油價抬升對美國頁巖油產(chǎn)量的積極影響。美國能源信息署EIA預計，美國油產(chǎn)今年將新增至少80萬桶/日，令明年初的油產(chǎn)漲超1000萬桶/日的整數(shù)關口。

　　在OPEC繼續(xù)減產(chǎn)的九個月里，美國石油產(chǎn)量會上漲95萬桶/日，令其總量基本趕上了沙特的日產(chǎn)量。盡管減產(chǎn)協(xié)議會繼續(xù)提振油價，但不足以改變明年全球原油的超供局面，當然超供量已經(jīng)下調(diào)至60萬桶/日，是此前預期的三分之一。

　　市場失望：此次延長協(xié)議毫無驚喜和盼頭!

　　油價下跌是因為此前OPEC把市場的預期抬得過高。OPEC重要官員曾反復表示會為了抬高油價“盡一切努力”，但會議結果顯然滿足不了市場的胃口，因此預計今年油價不會漲超55美元/桶。

　　同時締約國的履約力度會隨著時間推移而減弱，因此現(xiàn)在決定的減產(chǎn)力度不足以有效提振油價。為了對抗美國增產(chǎn)引發(fā)的減產(chǎn)效果減弱，OPEC需要在產(chǎn)量上搞大文章，而不是延長減產(chǎn)期限這么簡單。

　　OPEC帶頭大哥沙特，依然執(zhí)著減產(chǎn)!

　　沙特石油部長法利赫設法在會后贊揚延長減產(chǎn)協(xié)議的決定，承諾沙特將削減對美國出口，這可能會利好油市。他也建議市場保持耐心，多給一些時間才能看到減產(chǎn)協(xié)議的實質效果。他表示不在乎油價的單日波動，并堅定認為油價已經(jīng)走在上升通道。

　　法利赫駁斥了沙特阿美上市需要高油價的市場傳言，并認為美國頁巖油復蘇不是大問題，因為全球市場有足夠的容量去消化多出來的石油產(chǎn)量。同時他也暗示稱，OPEC對明年3月后是否再延期減產(chǎn)3個月的選項保持開放態(tài)度。道瓊斯援引信源稱，如果屆時油價過低或油儲過高，都會促使OPEC繼續(xù)減產(chǎn)。

　　俄羅斯，需要提升油價來掙錢!

　　在全球減產(chǎn)協(xié)議中，俄羅斯的配合仍然是關鍵。而俄羅斯能源部長諾瓦克的表態(tài)也非常積極。他認為原油市場會在2018年一季度重回再平衡，而且俄羅斯會下修2017年的石油產(chǎn)出預期。

　　而相當主要的，俄羅斯2018年的總統(tǒng)大選成為繼續(xù)參與減產(chǎn)協(xié)議的主要考量，因為總統(tǒng)普京的財政預算中有近三分之一的收入來自于能源行業(yè)。

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