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票交所紙電票據(jù)業(yè)務(wù)融合方案解—票據(jù)鑒別儀

文章來源：zcpj.shop.88360.com 上傳時(shí)間：2017-12-14 瀏覽次數(shù)：

文章摘要：票據(jù)市場研究 | 票交所紙電票據(jù)業(yè)務(wù)融合方案解讀票據(jù)鑒別儀,上海票交所,智能票據(jù)鑒別儀,中鈔實(shí)業(yè)票據(jù)鑒別儀導(dǎo)讀2017年10月ECDS的管理權(quán)已由**銀行清算總中心移交給了上海票據(jù)交易所，票交所宣布2018年完成票據(jù)業(yè)務(wù)的紙電融合，本文針對何為紙電融合、各家機(jī)構(gòu)該如何應(yīng)對等問題為大家進(jìn)行了準(zhǔn)確的分析解讀。2017年票據(jù)市場交易資產(chǎn)從紙票完全轉(zhuǎn)向了電票，紙票承兌、貼現(xiàn)業(yè)務(wù)量均有八九成的降幅。市場機(jī)構(gòu)...

票據(jù)市場研究 | 票交所紙電票據(jù)業(yè)務(wù)融合方案解讀

票據(jù)鑒別儀,上海票交所,智能票據(jù)鑒別儀,中鈔實(shí)業(yè)票據(jù)鑒別儀

導(dǎo)讀

2017年10月ECDS的管理權(quán)已由**銀行清算總中心移交給了上海票據(jù)交易所，票交所宣布2018年完成票據(jù)業(yè)務(wù)的紙電融合，本文針對何為紙電融合、各家機(jī)構(gòu)該如何應(yīng)對等問題為大家進(jìn)行了準(zhǔn)確的分析解讀。

2017年票據(jù)市場交易資產(chǎn)從紙票完全轉(zhuǎn)向了電票，紙票承兌、貼現(xiàn)業(yè)務(wù)量均有八九成的降幅。市場機(jī)構(gòu)對電票的關(guān)注度空前高漲，2016年224號(hào)文和29號(hào)公告釋放的非銀機(jī)構(gòu)可參與電票交易的政策紅利也讓券商、資管躍躍欲試。原來未連接電票ECDS系統(tǒng)的機(jī)構(gòu)均在研究電票系統(tǒng)連接問題。

此外，2017年10月ECDS的管理權(quán)已由**銀行清算總中心移交給了上海票據(jù)交易所，票交所宣布2018年完成票據(jù)業(yè)務(wù)的紙電融合，那么何為紙電融合？各家機(jī)構(gòu)該如何應(yīng)對？匯票觀察研究院就票交所的紙電融合情況，替大家分析解讀。

一、紙電融合是什么？

紙電融合簡單而言就是將紙票交易與電票交易統(tǒng)一起來，形成一個(gè)交易規(guī)則，在同一個(gè)市場中完成。

原來所有的電票交易都在ECDS電票系統(tǒng)中完成，所有的紙票交易都是線下完成的，很自然過往的票據(jù)交易形成了兩個(gè)相對割裂的紙票市場和電票市場。在票交所成立后，所有的紙票完成了電子化，紙票交易均在交易所線上完成，但仍然沒有改變兩個(gè)市場的情況。這種割裂狀況應(yīng)該放在任何一個(gè)交易所都不愿看到，所以票交所必然需要將兩個(gè)市場進(jìn)行統(tǒng)一，這就是票交所提出的紙電融合。

二、紙電融合的時(shí)間安排？

系統(tǒng)的不一致是客觀存在的，系統(tǒng)的改造需要周期，市場的需求又是迫切的，所以央行、票交所選擇了分步走。

第一步，先把交易規(guī)則統(tǒng)一了，根據(jù)《****銀行關(guān)于加強(qiáng)電子商業(yè)匯票交易管理有關(guān)事項(xiàng)的通知（銀發(fā)〔2017〕165號(hào)）》通知，2017年8月28日起電票交易適用《交易管理辦法（****銀行公告〔2016〕29號(hào)））》，隨后票交所發(fā)了《上海票據(jù)交易所關(guān)于實(shí)施電子和紙質(zhì)商業(yè)匯票交易融合工作有關(guān)安排的通知（票交所發(fā)〔2017〕45號(hào)）》予以了細(xì)化規(guī)定。

這一階段的流程情況如下：

該階段的規(guī)則變化為：

1.會(huì)員機(jī)構(gòu)通過ECDS發(fā)起回購式轉(zhuǎn)貼現(xiàn)申請時(shí)，贖回開放日與贖回截止日應(yīng)當(dāng)為同一日期。

2.會(huì)員機(jī)構(gòu)通過ECDS發(fā)起轉(zhuǎn)貼現(xiàn)申請（含買斷式轉(zhuǎn)貼現(xiàn)和回購式轉(zhuǎn)貼現(xiàn)）行為即為交易對話報(bào)價(jià)發(fā)起行為，不得主動(dòng)撤回。

3.會(huì)員機(jī)構(gòu)完成電票交易清算后，可通過**票據(jù)交易系統(tǒng)下載結(jié)算交割單，作為賬務(wù)處理憑證。

但《45號(hào)文》給市場機(jī)構(gòu)還是帶來了一定的困擾，未來我們團(tuán)隊(duì)專題做一次分析解讀。

第二步，票交所把電票系統(tǒng)給管起來。根據(jù)《****銀行關(guān)于實(shí)施電子商業(yè)匯票系統(tǒng)移交切換工作的通知（銀發(fā)〔2017〕73號(hào)）》號(hào)文規(guī)定，在過去的10月1日， ECDS系統(tǒng)運(yùn)營者由**銀行清算總中心變更為上海票據(jù)交易所。這一步是票交所能夠?qū)CDS進(jìn)行改造的關(guān)鍵一步，至此運(yùn)營權(quán)在票交所手里了，可以更有效率的開展整個(gè)票據(jù)市場的統(tǒng)一建設(shè)。

第三步，系統(tǒng)層面融合一致，紙電交易的完全融合。《****銀行關(guān)于加強(qiáng)電子商業(yè)匯票交易管理有關(guān)事項(xiàng)的通知（銀發(fā)〔2017〕165號(hào)）》提出“電子商業(yè)匯票貼現(xiàn)后業(yè)務(wù)于2018年10月1日至10月7日切換至上海票據(jù)交易所交易系統(tǒng)，原電子商業(yè)匯票系統(tǒng)（ECDS）貼現(xiàn)后業(yè)務(wù)功能關(guān)閉?！边@一步將是相當(dāng)關(guān)鍵一步，至此以后，紙票和電票在交易環(huán)節(jié)將不存在操作上的一致，規(guī)則方面除了一些非交易環(huán)節(jié)由于介質(zhì)不生不同帶來的區(qū)別（如付款確認(rèn)的規(guī)則、時(shí)間等）外，將完全一致，理論上未來一批交易是可以既有電票，又有紙票的（這需要看票交所的系統(tǒng)支持程度了）。

根據(jù)本團(tuán)隊(duì)可以獲得的公開資料，梳理出以下事項(xiàng)：

（一）紙電票據(jù)交易融合第二階段電票業(yè)務(wù)流程圖如下：

（二）2018年系統(tǒng)改造上線后，研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為票交所的融合可能會(huì)采取的規(guī)則或處理模式如下：

1.根據(jù)商業(yè)銀行參加紙電融合討論會(huì)的方案：ECDS關(guān)閉貼現(xiàn)后交易功能，對交易系統(tǒng)客戶端做適應(yīng)性改造并開發(fā)直連接口功能，交易系統(tǒng)支持金融機(jī)構(gòu)通過直連接口或客戶端模式開展電票交易。

（1）選擇直連接入交易系統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)，可以復(fù)用交易系統(tǒng)的直連接口，完成紙電票據(jù)貼現(xiàn)后的業(yè)務(wù)直通式處理；

（2）部分不具備直連能力或無直連需求的金融機(jī)構(gòu)可以通過交易系統(tǒng)客戶端開展電票交易業(yè)務(wù)。

【解讀】

通過票交所客戶端開展電票交易的安排，這是對還沒啟動(dòng)電票系統(tǒng)開發(fā)的中小銀行和非銀機(jī)構(gòu)都是利好。機(jī)構(gòu)可以對于是否還需要進(jìn)一步開發(fā)ECDS系統(tǒng)進(jìn)行評估，ECDS系統(tǒng)在未來只保留了貼現(xiàn)前的業(yè)務(wù)。

2. 從流程圖可以看出，未來電票貼現(xiàn)及貼現(xiàn)前的業(yè)務(wù)均在ECDS中處理，會(huì)沿用原ECDS貼現(xiàn)和貼現(xiàn)前業(yè)務(wù)規(guī)則。

【解讀】

這樣的安排也不難理解，ECDS前段屬于支付板塊，原ECDS系統(tǒng)已連接數(shù)百家機(jī)構(gòu)，對前端進(jìn)行改造的工作量和成本都非常巨大，改造難度較大。

3. ECDS系統(tǒng)參與者（含直連系統(tǒng)參與者和被代理機(jī)構(gòu)）應(yīng)同時(shí)加入交易系統(tǒng)，并建立一一對應(yīng)關(guān)系。為保證電票的流動(dòng)性和安全性，如未同時(shí)接入交易系統(tǒng)，則被限制為只能辦理部分ECDS業(yè)務(wù)，不得辦理新增業(yè)務(wù)。

【解讀】

這樣的安排應(yīng)該是為了更多的機(jī)構(gòu)可以參與票交所的交易，同時(shí)在兩個(gè)系統(tǒng)對接時(shí)候，要防止出現(xiàn)機(jī)構(gòu)的不一致，無法對接和數(shù)據(jù)錯(cuò)誤的風(fēng)險(xiǎn)。

4. 電票進(jìn)入交易系統(tǒng)后，交易系統(tǒng)自動(dòng)完成貼現(xiàn)信息登記，將ECDS中的貼入行登記為交易系統(tǒng)中的貼現(xiàn)銀行。

5.電票完成貼現(xiàn)信息登記后，交易系統(tǒng)自動(dòng)完成權(quán)屬登記，將交易系統(tǒng)的貼現(xiàn)銀行登記為權(quán)屬初始登記機(jī)構(gòu)。

6.電票完成權(quán)屬初始登記，交易系統(tǒng)通過直連報(bào)文通知直連參與者法人或通過客戶端提示通知客戶端參與者法人。

【解讀】

電票將不再進(jìn)行貼現(xiàn)登記和權(quán)屬登記，貼現(xiàn)信息的自動(dòng)登記是為市場機(jī)構(gòu)進(jìn)行了減負(fù)。但權(quán)屬直接登記于貼現(xiàn)行賬戶下，如嚴(yán)格執(zhí)行可能對于需要集中登記的銀行產(chǎn)生銀行，所以匯票觀察認(rèn)為應(yīng)該會(huì)留有特殊登記對應(yīng)的渠道。

7. 電票進(jìn)入交易系統(tǒng)后，按交易系統(tǒng)規(guī)則辦理后續(xù)的電票交易、登記托管、清算結(jié)算和到期處理等業(yè)務(wù)。

【解讀】

進(jìn)入票交所后的規(guī)則保持一致。

8．交易系統(tǒng)的電票在票據(jù)貼現(xiàn)人向貼現(xiàn)企業(yè)至票據(jù)承兌人或出票人的（再）追索、（再）追償時(shí)，需要將電票由交易系統(tǒng)轉(zhuǎn)移至ECDS。即貼現(xiàn)人向其前手的電票追索仍在ECDS按ECDS的追索規(guī)則處理。 ECDS將追索電票結(jié)清后，通知交易系統(tǒng)變更票據(jù)狀態(tài)為結(jié)清。

【解讀】

貼現(xiàn)前的追索仍然沿用ECDS系統(tǒng)開展，但規(guī)則采用交易管理辦法和交易主協(xié)議的內(nèi)容。

9.交易系統(tǒng)記錄ECDS電票中的承兌保證行為，其他保證行為不在交易系統(tǒng)記錄。

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